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股市360]理财产品持仓数据挖掘(一):混合类产

日期:2021-04-11 18:44 作者:admin 阅读:

  目前,从13家全国性银行(中国银行、中信银行、恒丰银行、交通银行和渤海银行因未披露四季度数据除外)1009款净值型理财的2020年末持仓数据来看,总资产规模为2.31万亿元,其中配置的债券规模为8186.5亿元,占比35.44%,非标债权类资产规模为1340.1亿元,占比5.8%。整体来看,配置的资产中有60%为固收类资产,7.68%为流动性管理资产。另外,配置的资产中资管计划规模为2136.4亿元,占比9.25%,而私募基金规模仅为466.18亿元,仅占比2.02%,可见,理财产品嵌套方式以资管计划为主。

  可见,银行理财产品仍以配置固收类资产为主,较少数通过资产计划、私募基金和公募基金等中间产品实行间接投资。

  在这1009款产品中,固收类产品有823款,总资产规模达2.13万亿元,占比92.4%。混合类产品有146款,总资产规模为1486亿元,占比6.4%,权益类产品总资产规模约2亿元。因此,大行理财产品的资产配置仍集中于固收类。

  从各类产品配置的类别来看,固收类产品的运作更加偏好配置债券等底层资产,而混合类产品配置类别中,资管产品规模最高,为224.92亿元,债券规模其次,为216.5亿元,权益类和非标债权规模占比分别为10.4%和7.9%。因此,大行混合类产品的运作更偏好以资管计划+债券为主,权益类投资+非标债券为辅的配置方式。

  从目前13家银行的持仓数据来看,华夏银行配置各类资管产品的规模最高,合计有1410.26亿元,其中资管计划占比最高,约占80%。光大银行各类资管产品配置规模位列其次。从当前的产品持仓数据来看,股份制银行对资管产品的偏好强于国有银行。

  从产品披露的持仓前10资产来看,除银行存款和逆回购等资产以外,投资以下资产的规模最大。披露的重仓资产中,上海信托发行的大中华债券投资单一信托规模最大,为683.8亿元,由华夏银行持有,排名第二的是山东信托发行的信川资金信托计划,规模为415.48亿元。排名第三的是光大永明资产永聚固收68号,由光大银行投资。

  在非标债权方面,13家银行中共有9家银行的产品于2020年末持有非标债权,涉及278款理财产品,共投资了1282笔非标债权。整体来看,非标债权的平均剩余期限为1.74年,平均利率为5.48%,占理财产品净资产的比例平均为7.91%。

  从各银行的具体情况来看,除浦发银行、民生银行和浙商银行未披露利率外,招商银行非标债权的平均利率最高,为5.72%,平均剩余期限为1.1年,紧随其后的是邮储银行,平均利率5.5%,而平均剩余期限为1.43年。

  另外,整体来看,平均每款理财产品投资了4.61笔非标债权,而浦发银行的该项数据高达13.65,但占产品净资产的平均比例为4.2%,可见浦发银行在非标债权的配置上,很可能采用分散的小额投资来降低风险。

  从融资客户类型来看,整体而言,非城投企业的非金融机构平均融资成本最高,为5.83%,在各银行中,招商银行对该类客户的利率水平最高,达6.2%,广发银行该类客户的非标融资成本相对最低,为4.33%。对于城投企业而言,邮储银行的平均融资利率最高,为5.68%,平安银行的平均融资成本最低,为4.66%。

  可见,整体来看,无国企背景的非金融机构在非标融资方式上,需要付出相对较高的融资成本。



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